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高华证券全球住房市场再次本地化

2019-09-12 09:37:59来源:励志吧0次阅读

高华证券:全球住房市场再次本地化 2011-05-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

自1998年到2008年金融危机爆发的十年间,全球宏观经济最突出的特征之一就是全球住房市场——通常是最本地化的市场——越来越趋向于同步发展。债券收益率全球范围内的下跌推动了房地产价格的上涨以及许多经合组织国家和新兴市场的建筑热潮。此后,随着美国住房价格的下跌和接踵而至的金融危机,全球住房价格普遍回落。

但在过去三年中,全球住房价格变得不再相关,房屋再次成为本地化资产。在某些住房市场崩盘的同时(以美国为代表),其他市场则趋于稳定,某些市场甚至强劲反弹,因此住房市场间的相关性显著降低。过去三年中,全球性因素只导致了经合组织国家住房市场约50%-60%的价格波动(而本世纪最初十年中期的这一比例则高于90%)。

和近几十年相比,全球各经济体目前所处的周期阶段更为分化,而各国住房价格的差异化表现便是这种经济差异的明证。

如今“全球住房市场”的概念已远不如以往恰当,因此我们更难以从中得出广泛适用的结论。

但许多地区的住房估值已较以往大幅下降,而在信贷住房泡沫问题较小的市场中,我们对今明两年全球经济稳健增长的预期应会继续带来支撑。

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