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广证恒生:投资小高潮来临 用电量彰显开工热情回升

2019-10-16 14:48:44来源:励志吧0次阅读

广证恒生:投资小高潮来临 用电量彰显开工热情回升 2013-08-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

7月份,全社会用电量4950亿千瓦时,同比增长8.8%,较上月扩大2.5个百分点。其中工业用电量为3609万千瓦时,同比增长8.1%,高于上月的5.69%。

我们与市场不同的观点:

7月全社会用电量和工业增加值同步回升,进一步印证了工业经济出现好转。受益于近期政府“稳增长”政策下铁路、城市基础设施、棚户区改造、等领域投资的释放以及出口的明显好转,提升工业企业开工热情,工业用电需求增长,成为带动用电量增长的最大动力。我们认为随着下半年投资“小高潮”到来,带动工业去库存活动的加速将积极提升开工热情,下半年全社会用电量增速有望继续回升。

主要观点:

用电量增长明显,印证工业企稳回升7月份全社会用电量同比增长8.8%,较上个月扩大2.5个百分点,为今年以来最快增速。分产业看,第三产业仍明显好于第二产业,且保持较高速增长,说明第三产业经营热情较为高涨,是今年经济增长的主要支撑。7月工业用电量达到为今年最快增速,和工业增加值同步回升趋势相吻合,进一步印证了我们对下半年工业经济的企稳回升的看法。

工业企业是带动用电量增长的最大动力工业用电量在全社会用电量中占比达到7成,其中一半以上是冶金、有色、化工、建材等高耗能产业用电,故其变化对全社会用电量产生显著影响。反之,用电量的回升也证明工业开工热情大幅回升,我们认为主要受益于近期政府“稳增长”政策的发酵,铁路、城市基础设施、棚户区改造等领域投资的释放以及出口的明显好转都是带动用电量增长的最大动力。

投资“小高潮”来临,用电量将继续回升在三中全会后,随着地方政府城镇化的不断推进以及“政策年”投资订单的落实,加上新一轮的地方政府城轨项目建设热潮开始掀起,下半年将迎来投资的“小高潮”。工业库存去化速度的加快将进一步提升开工热情,我们预计下半年社会用电量增速有望继续回升。

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